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高盛年度投资报告详细解读

时间:2015-12-15 / 分类:美股行情走势 / 评论:暂无 / 浏览: 1,145 views

华尔街历史上盈利能力最强的银行之一高盛最近发布了一项年度投资报告,对全球宏观经济、外汇市场、大宗商品市场进行了详细的分析,也给美股投资者明年的投资提供了不少专业意见和建议。高盛这份专业的投资报告非常的具有参考性,今天就来给大家分享这份报告中的精华观点。

美国股市

一、高盛对美国经济及其资本市场的分析

高盛认为明年全球GDP增速会保持在3.6%左右,各国央行货币政策会持续分歧,大宗商品价格将会普遍下跌。在这样的大背景下,高盛对美国经济及其资本市场的整体预期为通胀跌幅会比预期小,美国股市的回报有限,企业收益增长可能反弹。

1、美国失业率现在已经降到了七年以来的最低水平,鉴于就业市场还算良好的表现,高盛认为美国通胀的跌幅不会比市场预期的幅度要小一些。
2、从去年年中开始,美元在不断升值,这说明美国经济复苏的可能大,美联储后面可能会容忍美元进一步走强。
3、由于美联储加息的时间一再推迟,高盛认为今年美股市盈率下行的风险会更大。
4、美股上市公司收益可能会回升。现在美股上市公司面临营收增长乏力的现象,但是高盛认为,如果能够维持当前的利润率水平,在美国以及全球GDP增长稳定的情况下,美股上市公司还是非常有可能实现收益增长的。

二、高盛2016年推荐交易

1、做多美元对欧元、日元
高盛预计2016年三国央行货币政策的差异会一直持续下去,美国经济处于良好的复苏局面,而欧日的经济复苏非常低迷。虽然现在美元对欧元、日元已经走强,但是未来依然还是有很大的上升空间。

2、做多美国10年期通胀挂钩国债收益率的同时,做空对应国债
受到油价的拖累,美国核心CPI数据整体低迷,一直维持在略低于2%的水平,市场普遍认为在接下来的五年里CPI超过1%的几率只有60%。市场如此悲观,正好给了大家一个站在市场对立面的机会,高盛认为受能源价格拖累的通胀会在接下来的几个月里慢慢反转。

3、做多墨西哥比索和俄罗斯卢布,对应做空南非兰特和智利比索
这一建议主要是基于大宗商品价格下跌提出的,油价的下跌空间有限,因此建议做多墨西哥比索和俄罗斯卢布,而工业金属可能会有更多的下跌空间,因此看空南非兰特和智利比索。

4、做多新兴市场“外部需求”,做空银行股
新兴市场国家受到货币走弱的影响,外部需求(发达国家)将改善,而美联储加息可能会导致信贷增长速度放缓。因此建议大家买入一揽子非商品出口国的股票,并卖出一揽子最大的新兴市场银行股。

5、做多美国大型银行对标普500
随着美联储货币政策的收紧,美国银行业很有可能进入温和的繁荣周期,这将会导致美国银行业股票定价趋向合理水平。

从这里我们看出高盛给出的投资建议都和全球资本市场密切相关,那么大家到底如何才能实现这些投资呢?在中国炒美股的投资者只需要使用一个美股账户购买相关ETF就可以参与到全球资本市场中来。(关于美股ETF的具体知识,参考http://www.meigu8899.com/knowledge/about-etf/

三、明年投资美股不可忽视的风险

在给出上面这些投资建议之后,高盛还指出了美股投资者明年应该警惕的三大风险,分别是美国债券收益率增速超过预期、人民币贬值以及油价的下跌。

1、美国债券收益率增长速度超过预期
本月中旬美联储非常有可能打破七年来接近零利率的情况,进入首个货币紧缩周期。高盛认为美联储收紧货币的大多数政策都是未经过考验的,很难断定具体实施效果会如何。

高盛的观点是,在全球低利率的大背景下,美联储加息最终会抑制债券收益率上升,但是这之间有一个波折的过程。因此高盛推荐明年做多银行类大盘股、做多美元,因为这些交易会从美国债券收益率增长中受益。

2、人民币贬值压力加大
工业金属价格的持续下跌表明中国“旧式经济”仍然处在衰退期,如果明年中国内需的增速进一步减缓,再加上中国政府的政策干预,人民币贬值的压力会进一步加大。

3、大宗商品特别是原油的价格会进一步下跌
高盛认为工业金属、原油等大宗商品的价格近期还会出现继续下跌,这可能会压低通胀,掩盖核心CPI加速上升的趋势,卢布和墨西哥比索的汇率继续走低,扩大其他主要石油生产国美元高收益债券的信用风险,最终推升所有资产的风险溢价。

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