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美股向何处去

时间:2014-03-24 / 分类:美股行情走势 / 评论:暂无 / 浏览: 1,586 views

众所周知的是,影响全球股票价格的一个最重要的因素是美联储,其影响远甚于经济活动的基本面,据目前的数据统计来看,美股的市盈率高于长期均值3倍,这就表明着现在美股市场可能已经估值过高了。近几年来,发达国家由于受到“大衰退”的影响,经济状况一直不理想,但在美联储的超低利率的政策下,这个情况得到了较大的改善。

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当然,除了美联储这一政治因素外,美国股市还受益于一个强大的经济因素——石油和天然气能源生产。这个经济因素不但大大增加了美国GDP的增长,而且还显著的加强了美国能源的独立性。就目前所收集的所有数据来看,全都表明着美国的能源生产在未来将有着飞跃式的增长,于是在这里便有着一个动态的运动,其一它将导致贸易逆差的下降;从制造商的角度来看,逆差的下降意味着成本会由于多种工业原料的价格下降而得到减少,那么我们就可以预见美国的GDP和经济活动就将出现更强劲的增长。

但是,在美国经济活动出现强劲增长的同时,将反过来加大美联储的压力,使得其不得不将加息更早的提上日程,而同时加息则会使得美国股市的压力加大。而另一方面美国储超低利率也导致货币成本被人为的压低,使得如近期的黄金,美国楼市和美股股市等商品价格出现“J”式增长。使得其他投资种类的无力表现,让人们加大了对美国股市的投资。于是就造成了美国股市近期的持续涨势。但就以上所说的来看,美国股市还会继续增长吗?

如今美联储已经在执行“逐步缩减”政策,其意义在于减少货币刺激规模,减少购债规模。这样我们就不难想象,美国利率将非常缓慢的上升,尽管幅度不大,但是这已经显现出了逐步缩减政策对利率敏感的领域的一些冲击,短期内来看,如此前涨势迅猛的房地产市场大幅走软,金价也已经从最高点快速的回落,而从长时间来看,由于廉价货币的积极影响,美国股市与楼市也逐步趋向一致。

对于市场来说,当美联储大力放松货币环境时,表明着它是不会伤害股市的,但如今它却表明着要采取要让货币成本上升的措施,以此来降低货币的宽松程度,倘若美国能源繁荣,便意味着美联储可能会使得利率上升的速度快于其计划,这就对股市价格构成了更大的下行压力。

在笔者看来,美国分析者正在形成一种共识,那就是要想改变这一趋势,那么最重要的因素便是中国的经济出现较大的问题,就如中国在2008年到2011年之间大规模的增持美债一样,在中国银行出现高水平的负债并且出现流动性问题时,美联储必将再次放宽货币政策来扶助中国经济,这将使得美国股市再次上涨;不过如果中国相对平稳的解决了债务问题,那么美国股市便无法再持续上涨。

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